Muhammad Aufa Yazid
Membaca Aksi Korporasi Perusahaan dari Perspektif Fiqh Muamalah
Ekonomi Syariah | 2025-12-31 11:33:10Dalam beberapa waktu terakhir, aksi korporasi semakin marak dilakukan oleh perusahaan terbuka, mulai dari right issue, stock split, buyback saham, akuisisi, hingga IPO lanjutan. Fenomena ini sejatinya bukan hal baru dalam dunia bisnis, namun meningkatnya intensitas menunjukkan bagaimana perusahaan aktif menyesuaikan strategi di tengah dinamika ekonomi. Bagi investor syariah, kondisi ini menuntut pemahaman yang lebih dalam, tidak hanya dari sisi bisnis, tetapi juga dari sudut pandang fiqh muamalah yang menekankan keadilan, transparansi, dan kejelasan akad.
Aksi Korporasi dalam Perspektif Kepemilikan Syariah
Dalam pasar modal syariah, saham dipahami sebagai bentuk kepemilikan atas suatu perusahaan, bukan sekadar instrumen spekulasi. Konsep ini sejalan dengan akad musyarakah, di mana pemegang saham dan perusahaan berbagi kepemilikan, risiko, serta hasil usaha. Oleh karena itu, setiap aksi korporasi secara langsung memengaruhi struktur kepemilikan dan hak para investor.
Selama aksi korporasi dilakukan secara terbuka, tidak mengandung unsur riba, gharar, dan maysir, serta perusahaan tetap menjalankan usaha yang halal, maka praktik tersebut dapat diterima dalam perspektif fiqh muamalah. Pemahaman ini penting agar investor tidak hanya terfokus pada pergerakan harga, tetapi juga pada substansi kepemilikan.
Akad yang Mendasari Aksi Korporasi Perusahaan
Dalam fiqh muamalah, setiap aktivitas ekonomi idealnya dilandasi oleh akad yang jelas. Akad berfungsi sebagai dasar hubungan antara para pihak, termasuk hak, kewajiban, dan risiko yang ditanggung. Dalam konteks pasar modal syariah, akad dasar yang melekat pada kepemilikan saham adalah musyarakah.
Dari akad musyarakah ini, berbagai bentuk aksi korporasi berkembang sebagai bagian dari pengelolaan dan pengembangan usaha. Selain itu, terdapat pula akad lain yang relevan, seperti bai’ atau jual beli, terutama dalam transaksi saham yang melibatkan perpindahan kepemilikan. Kejelasan akad menjadi kunci agar aksi korporasi tidak hanya sah secara hukum positif, tetapi juga selaras dengan prinsip syariah.
Right Issue sebagai Kelanjutan Akad Musyarakah
Right issue dapat dipahami sebagai penambahan modal dalam kerangka akad musyarakah. Perusahaan menawarkan saham baru kepada pemegang saham lama untuk memperkuat permodalan atau membiayai ekspansi usaha. Dalam perspektif syariah, praktik ini diperbolehkan selama dana yang dihimpun digunakan untuk kegiatan usaha yang halal dan disampaikan secara transparan kepada investor.
Namun demikian, investor perlu memahami bahwa right issue juga dapat memengaruhi porsi kepemilikan. Oleh karena itu, keputusan untuk mengikuti atau tidak sebaiknya didasarkan pada tujuan dan prospek perusahaan, bukan semata karena euforia pasar.
Buyback Saham dan Prinsip Jual Beli
Aksi buyback saham dapat dikaitkan dengan akad bai’, yaitu jual beli antara perusahaan dan pemegang saham. Dalam fiqh muamalah, jual beli diperbolehkan selama dilakukan secara sukarela, objek transaksi jelas, dan tidak mengandung unsur penipuan atau manipulasi.
Buyback menjadi sejalan dengan prinsip syariah apabila bertujuan menjaga stabilitas perusahaan dan memberikan nilai bagi pemegang saham. Sebaliknya, apabila digunakan sebagai sarana rekayasa harga atau menyesatkan pasar, maka praktik tersebut bertentangan dengan nilai keadilan yang menjadi ruh ekonomi syariah.
Merger dan Akuisisi sebagai Bentuk Kerja Sama Usaha
Merger dan akuisisi merupakan aksi korporasi yang melibatkan penggabungan atau pengalihan kepemilikan usaha. Dalam fiqh muamalah, praktik ini dapat dipahami sebagai pembentukan atau penggabungan akad kerja sama usaha yang baru. Prinsip utama yang harus dijaga adalah kejelasan objek transaksi, nilai kesepakatan, serta kerelaan para pihak.
Selama perusahaan hasil merger atau akuisisi tetap menjalankan usaha yang sesuai dengan prinsip syariah dan tidak merugikan pihak tertentu, maka aksi ini dapat diterima dalam kerangka fiqh muamalah.
Pentingnya Sikap Kritis Investor Syariah
Maraknya aksi korporasi menuntut investor syariah untuk bersikap lebih kritis dan bijak. Keputusan investasi tidak cukup hanya didasarkan pada potensi keuntungan jangka pendek, tetapi juga pada pemahaman akad, tujuan aksi korporasi, serta dampaknya terhadap keberlanjutan usaha.
Dengan literasi yang memadai, investor dapat menempatkan diri bukan hanya sebagai pencari keuntungan, tetapi juga sebagai bagian dari sistem ekonomi yang menjunjung nilai keadilan dan kemaslahatan.
Refleksi bagi Investor Syariah
Aksi korporasi merupakan bagian dari dinamika bisnis yang tidak terpisahkan dari pasar modal. Dalam tinjauan fiqh muamalah, praktik ini pada dasarnya diperbolehkan selama dijalankan secara transparan, adil, dan berlandaskan akad yang jelas. Oleh karena itu, pasar modal syariah menuntut pelaku investasinya untuk tidak hanya cerdas secara finansial, tetapi juga sadar akan nilai-nilai syariah yang melandasi setiap keputusan ekonomi.
Disclaimer
Retizen adalah Blog Republika Netizen untuk menyampaikan gagasan, informasi, dan pemikiran terkait berbagai hal. Semua pengisi Blog Retizen atau Retizener bertanggung jawab penuh atas isi, foto, gambar, video, dan grafik yang dibuat dan dipublished di Blog Retizen. Retizener dalam menulis konten harus memenuhi kaidah dan hukum yang berlaku (UU Pers, UU ITE, dan KUHP). Konten yang ditulis juga harus memenuhi prinsip Jurnalistik meliputi faktual, valid, verifikasi, cek dan ricek serta kredibel.
